今(jīn)年以来，港股走势可(kě)谓(wèi)一(yī)波三折，香港恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前基金一季报披露(lù)渐落帷幕(mù)，整体来看，陆(lù)港通基金整体(tǐ)港(gǎng)股仓位略有提升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力(lì)等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多(duō)位港股基(jī)金基金经理表示，预计港股市场已(yǐ)经(jīng)进入(rù)了企业盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股(gǔ)市场将(jiā五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力ng)在(zài)波动中上行，板块方面(miàn)，看好政策优化下(xià)的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造(zào)业等。

　　一季(jì)度港股基金(jīn)仓(cāng)位(wèi)略有(yǒu)上升，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分开统(tǒng)计，下同）中含(hán)“港”字的(de)主(zhǔ)动(dòng)权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为投(tóu)资方向的基(jī)金。截至一季度(dù)末，这些(xiē)基金的港股平(píng)均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以(yǐ)恒生科技指数(shù)为代表的港股数(shù)字经济呈现(xiàn)了(le)上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截至(z五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力hì)4月23日(rì)，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加大(dà)了(le)对港股的投资(zī)力度，提(tí)升港股配置在10-40个百分点不等(děng)。比(bǐ)如，崔(cuī)宸龙管理的前海开源(yuán)沪(hù)港(gǎng)深新机遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年(nián)一(yī)季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港(gǎng)股创(chuàng)新(xīn)视野一年持有A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博(bó)时(shí)港股通红利(lì)精选A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理(lǐ)的国投瑞银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去(qù)年底的78.83％提(tí)升至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管(guǎn)理(lǐ)的中(zhōng)欧(ōu)港股(gǔ)数(shù)字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值(zhí)统计，截至一季(jì)报(bào)，被陆港通基金重仓(cāng)的前十大港(gǎng)股分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁(níng)、华(huá)润啤酒，涵盖(gài)通信(xìn)服务、油气(qì)开(kāi)采、数字媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮料等(děng)领域(yù)。其(qí)中，腾讯控(kòng)股、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按照增(zēng)持情(qíng)况排序，加仓幅度最大(dà)的(de)前十只港股为中(zhōng)国海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油(yóu)化工股份、中国南方(fāng)航空股份、华电国(guó)际电力股份、越秀地(dì)产、中广核电(diàn)力，分别涵盖(gài)油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机场(chǎng)、房地产开发等领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在(zài)一(yī)季度对(duì)其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动中上行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创(chuàng)新视野一年持有基金基金经理史博在一季(jì)度中表示，展望(wàng)未来，仍然看(kàn)好(hǎo)港(gǎng)股市场投(tóu)资机(jī)会：中国经济方面，宏(hóng)观经济仍在(zài)企(qǐ)稳(wěn)回升，3月(yuè)中国官方(fāng)制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活(huó)动和(hé)市(shì)场需求继(jì)续增加(jiā)，非(fēi)制造业(yè)恢复速度加快(kuài)；海外(wài)无风险利(lì)率方面，3月初非农和通(tōng)胀数据以及突(tū)发(fā)的银行风险事件已经让美联(lián)储过(guò)于强硬的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进(jìn)入尾(wěi)部区域；风(fēng)险(xiǎn)偏好方面，欧美银行(xíng)业风险事件对(duì)市场冲(chōng)击(jī)可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预(yù)判港(gǎng)股市场将在波动中(zhōng)上行，在板(bǎn)块配置方面，我们(men)将加大对政策优化下的消费和地(dì)产、预期反转修复的(de)互联网和医药、高景气的制造业(yè)等板块(kuài)的配置(zhì)。

　　中欧港(gǎng)股数字经济(jì)基(jī)金经理曲径(jìng)表(biǎo)示，港股(gǔ)数字经济的代表行业为互(hù)联(lián)网和先进制造(zào)，在经历了过(guò)去2年的(de)合规整治及业(yè)务梳理后，股价均处在价(jià)值投资区域，具有良(liáng)好的投(tóu)资性(xìng)价比(bǐ)。同(tóng)时，互联网相关公(gōng)司，也更具有数据、平台和算法(fǎ)的整(zhěng)合能力，通(tōng)过推出人工(gōng)智能相关模型及(jí)应用，提升自身运营效率，以(yǐ)及对(duì)外输出算法和(hé)算力。作(zuò)为(wèi)人工智能赋能各个行业(yè)的(de)元年，我们中长期看(kàn)好港股数(shù)字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金经理(lǐ)周欣表示，港股市场方(fāng)面(miàn)，港股市场(chǎng)大部分的企业盈利来源(yuán)于中(zhōng)国内(nèi)地，中国(guó)内地经济的环比上行将会(huì)支撑(chēng)港股公司盈利(lì)的环比增长，从而支(zhī)撑下港股公司下(xià)半年的(de)市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)。然而，虽然公(gōng)司盈利环比仍有一(yī)定(dìng)的增长，但是由于(yú)基数效应，下半年港股(gǔ)盈(yíng)利同(tóng)比增速会(huì)较上半年有所(suǒ)回落。对于估(gū)值相(xiāng)对较高的行业(yè)将有一定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司的(de)估值仍(réng)将受到一定(dìng)程度的压制，但是当行业(yè)龙头公司受情绪(xù)影响出现超跌时，将会(huì)有较好的买入机会出现。生物医药(yào)行(xíng)业(yè)仍将处在行业快速增长(zhǎng)的(de)红(hóng)利中，但(dàn)是(shì)随着中(zhōng)报业绩的释放和四(sì)季度(dù)集采(cǎi)的(de)预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公(gōng)司(sī)可能(néng)会(huì)出(chū)现一定的调整，但是通过自下而(ér)上的(de)方式(shì)生物(wù)医药行(xíng)业(yè)仍(réng)将有机会(huì)选(xuǎn)出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基(jī)金经理付倍佳表示，展望未来，我们(men)预计港股市(shì)场已经进(jìn)入了企业(yè)盈利的拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张，并且A股市(shì)场(chǎng)也即将进入企业盈(yíng)利(lì)的拐点，这是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利(lì)周期(qī)“内强(qiáng)外弱”及加息(xī)周期临(lín)近(jìn)尾声流动性逐步宽松(sōng)背(bèi)景下，中国资产的吸引力有望进一步(bù)凸显(xiǎn)。在A股及港股估(gū)值均在低位、风(fēng)险(xiǎn)溢价均在高位的背景下，有望(wàng)开启盈利与估值修复的戴(dài)维斯双击(jī)行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投(tóu)资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会(huì)：由于中国经济修复有望成为全(quán)球投资(zī)的(de)主线，因(yīn)此经(jīng)营杠杆弹性大、前期降本增(zēng)效优(yōu)的(de)行业(yè)和板块更有望(wàng)受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部(bù)分(fēn)龙头公司(sī)有长期的前沿技术(shù)/产品储(chǔ)备(bèi)以迎接下一轮的收入扩张(zhāng)机会，有望开启二次增长曲(qū)线，如(rú)互联网、部分(fēn)可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著(zhù)右偏的(de)机会：关注在(zài)未(wèi)来经济周(zhōu)期中上行风险显著大于下行风险(xiǎn)的行业。市场预期在低(dī)位、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供(gōng)需格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预期的(de)行业(yè)，如电子、新能(néng)源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息(xī)资产(chǎn)的机会：关(guān)注基(jī)本(běn)面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中(zhōng)有升，以及分红意愿提升的高股息资产的投资机(jī)会，如通信(xìn)、石油石化等(děng)。

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